免费配资炒股百果园，阵痛还在持续

（原标题：百果园免费配资炒股，阵痛还在持续）

编辑 | 余溯

出品 | 潮起网「加盟指南」

日均关店近5家，一年净减少965家加盟店，这家曾被誉为“水果零售第一股”的企业正经历上市以来的最冷寒冬。

过去的2024年，百果园门店收缩的脚步声从未停止。比如在深圳一家经营五年的百果园加盟店门口，店主贴出了“转让”告示。“以前一天营业额能达到一万多，现在腰斩到几千块。加盟时投入55万元，如今22万转手都没人要。”

深圳这家门店的遭遇或多或少是五千余家百果园加盟商的缩影。据公司2024年财报，这家高端水果零售龙头全年营收为102.73亿元，同比下滑9.8%；净利润由2023年盈利3.62亿元转为亏损3.86亿元，同比骤降206.7%。

很明显，关于百果园的“阵痛”讨论，还将持续下去。

从资本宠儿到失速坠落

如今来看，百果园的业绩转折来得猝不及防。

2023年1月百果园登陆港交所时，其市值一度高达94.74亿港元，公司被资本捧为“中国水果零售连锁第一股”。然而截至2025年初，股价已跌至0.96港元，市值蒸发超80亿港元。近几个月股价虽然持续上涨，但公司总市值也只有30亿港元左右，离上市初期差距甚远。

雪上加霜的是，公司多项核心指标也在同步恶化。

财报数据显示，百果园毛利率从2023年的11.54%骤降至7.44%，创历史新低；销售费用却逆势攀升25.5%至6.05亿元。更致命的是会员流失——公司付费会员数量一年减少近32万人，从117.1万跌至85.4万，直接动摇了其高端定位的根基。

而关店潮成为百果园业绩滑坡最直观的注脚。

2024年，百果园加盟门店数量从6081家锐减至5116家，净减少965家，相当于日均关闭4.86家门店。在济南，品牌门店数量从超百家萎缩至74家；在深圳核心商圈，多家百果园营业面积超80平的门店因“月租金十几万难以承受客单价下滑”而撤场。

“消费降级环境下，中高端水果与大众追求的‘质价比’需求严重错位。”一位水果行业资深人士指出，百果园招牌及A级水果售价普遍比周边水果店高出30%，当车厘子、阳光玫瑰等“贵族水果”价格腰斩，其高端溢价反而成了包袱。

强制分货引爆信任危机

压货！压货！在百果园董事长余惠勇的短视频评论区，这两个字成为高频词。

“一天只能卖四五斤的产品，百果园硬塞50斤，坏果超30%才让报损，但定义权在公司手里。”一位江苏加盟商控诉道，去年因此亏损三十多万元后选择闭店。

究其根源，是百果园加盟模式的结构性矛盾日益凸显。

据悉，百果园推行的“类直营”合伙人制度要求店长投资80%，片区管理者占股17%，大区加盟商占3%，总部还要抽成30%利润。这种模式在市场高速增长期尚可维持平衡，但一旦销售遇冷，风险主要由底层店长承担。

更让加盟商窒息的是供应链控制权失衡。强制分货制度下，加盟商无自主订货权，滞销品占比动辄达25%。“不是门店缺什么补什么，而是公司分什么就得卖什么。”一位百果园前区域经理曾向媒体透露，这种机制导致损耗率远高于行业平均水平。值得注意的是，京东、叮咚买菜等竞争对手通过数字化分拣已将损耗率控制在5%以下，而百果园综合毛利率仅11%。

此外，投入产出比的恶化进一步动摇了加盟信心。

据官方宣传，百果园单店投资约40万元，日均营业额8000-9000元，毛利率27%-28%，1.5年即可回本。但多位加盟商透露实情：一线城市日均营业额仅5000-6000元，真实毛利率不足20%，净利率更低于3%，回本周期拉长至3年以上。“如果有其他项目，千万别碰百果园。”一位老加盟商在闭店前如此忠告咨询者。

自救策略的困境与出路：摇摆的定位与高成本转型

面对溃败，百果园在2024年开启紧急自救。

去年8月，公司宣布暂停收取特许权使用费，对新加盟商提供首年4%、次年2%的营业额补贴。同时推出阶梯式抽成：月毛利≤6.2万元部分费率仅3%，超出部分线上收9%、线下收15%。

更大的战略摇摆发生在品牌定位层面。

2024年初，百果园斥巨资翻新6000家门店、聘请杨幂担任“美好生活大使”，强化“高端水果专家”形象。然而不到半年，品牌却急转“高品质高性价比”路线，将进口车厘子从79.9元/斤降至29.9元/斤。

这种战略反复消耗了巨大资源。

尽管降价使“好果报恩”系列销量增长388.4%，却进一步压缩毛利率；明星代言和门店焕新让销售费用激增25.5%，形成“越促越亏”的恶性循环。

值得注意的是，在渠道革新上，百果园押注直播电商寻求突破。

2024年上半年，百果园抖音直播观看量达7093万次，同比增长218.5%，即时零售创下单品日销50万元纪录。但艾媒咨询CEO张毅指出痛点：“当直播电商解决水果流通信息不对称，消费者无需通过品牌商就能买到产地直发的高性价比水果，百果园做电商卖高端水果的模式很难跑通”。

在此背景下，供应链溯源似乎成为百果园重建信任的最后筹码。其推广的“订单农业+区块链溯源”系统，让消费者扫码即可查看水果从开花到包装的全流程数据，包括甜度、农残等关键指标。“当风暴来袭，砍掉冗余枝干才能让主根更深地扎入利润土壤。”一位接近管理层的人士如此描述当前百果园的战略收缩。

只是，百果园高管们似乎已嗅到危机气息。2024年11月起，公司常务副总裁焦岳连续减持套现逾5000万港元，持股比例从7.6%骤降至4.05%；独立非执行董事吴战篪清仓离场。

与此同时，竞争对手正在蚕食市场：盒马水果礼盒销量逆势增长60%，山姆会员店投入9亿元价格补贴抢占份额，而百果园的万店梦想在5000家门店的关口停滞不前。